智翔金泰上市前火爆抢筹，机构报价最高57.80 元/股，

(资料图片仅供参考)

观之，国内Biotech企业以及资本的套利目的性仍然很强。

2020-2022年三年间“无产品、无销售、无利润”，智翔金泰的基本面配不上其估值水平，投资者用脚投票，公司上市首日即破发。

但这不妨碍智飞生物(300122)实控人蒋仁生身价再次攀升。

公司主要从事单抗及双抗等治疗性抗体类药物的研产销，截至目前公司核心产品GR1501仅中重度斑块状银屑病一个适应症进入NDA阶段，有望2024年初获批上市。

但该适应症领域已经有20余个产品上市，且大部分药品已进入医保。

在已上市的药物的靶点涵盖TNF-α、 IL-12/23 和 IL-17A，该领域已经充分竞争。

GR1501与诺华（司库奇尤单抗）虽同靶点，但在临床试药的银屑病患者记录中，前者的治疗效果却不及后者。

另外，公司其他管线如GR1801、GR1802等所处市场接受度高，产品或面临不被患者和医生接受和认可的窘境，

以及其他处于研发阶段的产品仍存在较大不确定性，令市场对其未来产品商业化期望不高。

而来自跨国药企的直接竞争和国内同行的追赶，智翔金泰夹缝求生。

2020-2022年公司研发费用分别约为2.36亿元、2.95亿元、4.54亿元，巨额研发投入，却只做一些重复建设，

即使上千亿美元的抗体药物市场空间，智翔金泰也得有分蛋糕的能力不是。

那么面对如此诱人的市场，智翔金泰要以什么姿势赢呢？

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